随着梅雨季节的临近，玻璃产业正面临市场发展的“调整期”。看似低迷的表象下，实际上蕴藏着全新的生机与无限可能。今年“五一”过后，玻璃市场打破常规走势，价格持续下行，给行业带来了不小的压力，而这种压力恰是行业变革与升级的催化剂。 5月14日，在玻璃行业的重要基地——沙河，安全玻璃迎来5月以来的第二次降价。此次降价绝非简单的市场波动，而是行业主动适应市场环境变化的重要信号，它促使玻璃企业重新评估自身经营策略，积极探索更具有竞争力的发展路径，为行业的转型升级提供了契机。 当前，仓库存储上的压力已成为玻璃企业面临的重大挑战，使产业链价格传导阶段性受阻，不过，这种压力也为行业整合与优化注入了动力。玻璃企业纷纷加快库存管理模式创新，积极推动供应链升级，努力在困境中寻求突破。 部分玻璃厂家的产能出清，恰似行业的一次“瘦身”。这不仅有助于优化市场之间的竞争环境，加速资源向优势企业集中，推动行业集中度提升，还促使玻璃企业积极开拓新的应用领域。新能源玻璃、电子玻璃等新兴市场正成为企业发力的新方向，为行业发展开辟出全新赛道。 下游企业采购态度愈发谨慎，订单结构从工程订单向家装订单转变。尽管这种转变带来了订单分散、利润压缩等

  梅雨季节临近 阶段性“大考”将至 当“梅熟迎时雨”的自然规律撞上玻璃产业周期，2025年的梅雨季节成为玻璃行业转变发展方式与经济转型的关键观察窗口。目前玻璃市场正经历需求换挡、产能出清与金融工具渗透，5月中旬在沙河调研时，期货日报记者深刻感受到，今年的梅雨季节，是玻璃产业的“压力测试”，更是转变发展方式与经济转型的“机遇窗口”。传统需求增速放缓，光伏玻璃、节能玻璃等新赛道正打开增长空间；现货市场波动加剧，期现联动、金融工具为企业装上“减震器”；产能错配矛盾突出，冷修联盟、区域调货正重塑产业的供需平衡。 [产业链季节性压力前置] 我国幅员辽阔，各地降雨节奏呈差异化特征：华南地区雨季以4—6月的“龙舟水”为主，西南地区因季风影响，5—9月为雨季，华东地区“黄梅天”在6—7月，华北、东北地区则在7—8月迎来主汛期。 据期货日报记者了解，玻璃作为建材行业的大宗商品，其市场需求与天气特征情况存在天然关联。各地降雨的季节性与玻璃消费的区域性特征高度吻合，雨季玻璃深加工集中地（华东、华南）、主产区（华北、东北）面临仓储、运输、安装三大挑战。 “高温多雨使玻璃仓储管理（如防霉）、物流运输效率及终端安装进度面临更加大的挑战，市场供需关系

  IF 增仓放量 清明节假期之后，IF主力连续合约跳空低开，之后触底反弹，成功回补缺口。不过，近期在下跌通道上沿承压。均线方面，短期均线上穿长期均线。指标方面，MACD指标金叉后未出现死叉迹象，KDJ指标、RSI指标均有拐头迹象。量仓方面，近期的反弹伴随着增仓放量，说明资金主动进场做多。综合分析，IF有望继续上行，并检验黄金分割0.618对应的3973点的压制情况。 IC 均线交织 IC主力连续合约跌至箱体下沿5100点之后转而上行，目前正在检验黄金分割0.809对应的5783点的压制情况。均线方面，短期均线和长期均线交织，无显著的趋势性。指标方面，MACD指标出现死叉迹象，给出看空信号；KDJ指标、RSI指标金叉，短期走势转强。量仓方面，近期IC在5780点滞涨，但量仓上升，说明多空分歧加大。综合分析，IC后续可能回落。 TF 上下两难 近期，TF主力连续合约走出一个高位整理的三角形态，上涨趋势放缓。均线方面，有转为空头排列的迹象。指标方面，MACD指标在高位死叉，而KDJ指标、RSI指标在低位金叉。量仓方面，近期的回调伴随着减仓缩量，说明下跌动能不足。综合分析，上有压力、下有支撑，

  昨日，氧化铝期货2509合约呈现增仓上行、大幅收涨的态势。盘中，期价重心大幅上移，收盘大涨3.11%，至3246元/吨。氧化铝期货2509合约大幅增仓14649手，至357007手，增幅达4.28%。 交易所多空持仓排行榜前20席位多个方面数据显示，氧化铝期货2509合约持仓呈现多空双增局面。其中，持多单前20席位合计增加8162手，至196027手；持空单前20席位合计增加8384手，至226431手，增持空单数量超越增持多单数量，导致净空头寸小幅增至30404手。 具体来看，多头前20席位中，增持多单的席位有14家。其中，增持数量超越3000手的有2家，分别为东证期货席位和徽商期货席位，分别大幅度的增加3903手和3588手。另外，增持数量介于500手至3000手的有6家，分别为方正中期席位、平安期货席位、宝城期货席位、国海良时期货席位、光大期货席位和中财期货席位，分别增加649手、1064手、1746手、755手、1348手和1311手。剩余6家席位增持数量不足500手。 空头前20席位中，增持空单的席位有15家。其中，增持数量超越3000手的有2家，分别为国泰君安期货席位和中信建投期货席位

  全球矿端供应紧张局面未缓解 4月中旬后，受消费旺季影响，国内铜库存去化态势显著，沪铜也迎来一轮反弹行情。然而，随着上行动能逐渐减弱，近日沪铜期货主力合约价格在78000元/吨一线附近窄幅波动。当前全球铜矿供应紧张的局面尚未得到明显缓解，在美国经济面临衰退以及关税贸易存不确定性的背景下，沪铜的上行空间不宜被过高估计，短期以高位震荡为主。 [铜矿增量多集中在南美等地] 智利是全球主要的铜矿生产国和出口国，然而，过去10年，其在全球铜市场中的份额从30%下降到24%，主要是受到采矿条件严峻、矿石品位降低、水资源短缺以及重大投资项目推迟等问题的影响。3月，智利的铜产量为477049吨，同比增长9.1%。全球最大铜生产商智利国家铜业公司4月铜产量为10.5万吨，较去年同期增长22%。智利国家矿业协会预计，2025年，智利铜产量为540万~560万吨。 目前，秘鲁的铜产量在全球排名第三，位于智利和刚果（金）之后。根据秘鲁矿业部公布的数据，2月，秘鲁的铜产量为21.7万吨，同比增加0.01%，增量大多数来源于五矿资源公司旗下的Las Bambas铜矿。秘鲁矿业部长预测，2025年，秘鲁的铜产量有望超过2

  扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标能安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 市场情绪反复 铁矿横盘震荡 从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1419万吨，环比增加50.9万吨；巴西发中国548.1万吨，环比减少107.7万吨。发运总量小幅回落。 从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率91.76%，环比减少0.36%；日均铁水产量244.77万吨，环比减少0.87万吨，需求端小幅下降。 库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13558万吨，环比减少58.62万吨。45港口日均疏港量323.89万吨，环比增加8.68万吨。进口铁矿石钢厂仓库存储总量为8961.2万吨，环比增加2.18万吨，总的来看，铁矿库存小幅下降。 海外矿山发运的传统旺季来临，供应端压力增加。铁水产量虽处高位但环比下降，表明需求边际转弱。市场对铁水见顶的预期增强。焦炭第一轮提降落地，钢厂利润边际收窄，削弱了对炉料价格的支撑。国内货币政策利好已逐步兑现，宏观政策进一步加码的概率降低，市场对需求的乐观情绪有所降温。后市矿石

  扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标能安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 苯乙烯主力合约：日内震荡 截至前一个交易日收盘，苯乙烯日内横盘震荡，收类十字星，盘面表现偏弱。 策略建议：苯乙烯前期反弹或告一段落。短期内建议偏空思路为主。策略于5月20日收盘首次推荐。 02. 工业硅主力合约：延续跌势 截至前一个交易日收盘，工业硅延续下行，盘中再创新低，收小阴线。日k线级别仍未有止跌企稳迹象。 策略建议：工业硅10日均线附近存在很多压力，短期内建议偏空思路为主。策略于5月15日收盘首次推荐。 03. 合成橡胶主力合约：小幅回调 截至前一个交易日收盘，合成橡胶震荡下行，收小阴线。日k线底部盘整后向上突破，近期小幅回调。 策略建议：合成橡胶大方向延续反弹，短期内建议维持偏多思路为主，下方关注支撑位11700附近，策略于5月12日收盘首次推荐。 04. 焦煤主力合约：窄幅震荡 截至前一个交易日收盘，焦煤窄幅震荡，收小阳线，日k线整体仍呈跌势。 策略建议：焦煤沿着5日均线趋势流畅下跌，短期内建议偏空思路为主。策略于5月20日收盘首次

  中美关税下降，5月CP出台下调但高于预期，丙烷610美元/吨，较上月下调5美元/吨；丁烷590美元/吨，较上月下调15美元/吨。

  当日主要新闻关注 1）国际新闻 美国总统特朗普和俄罗斯总统普京19日进行通线个多小时。普京在通话结束后发表声明表示，俄方将提出建议并愿意与乌克兰方面共同就未来可能达成的和平条约起草备忘录。俄总统助理乌沙科夫称，不排除两国元首举行面对面会晤可能性。 2）国内新闻 4月份我们国家的经济顶住压力稳定增长。国家统计局发布数据显示，今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%。1-4月份，全国固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发投资后增长8%。数据还显示，4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点；1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积下降2.8%。 3）行业新闻 新一轮存款利率下调即将落地。据证券时报，5月20日起多家国有大行及部分股份行将再度下调人民币存款挂牌利率。某国有大行人士称，该行活期存款挂牌利率将下调5BP至0.05%，整存整取定期存款挂牌利率下调15BP至25BP，部分协定存款和通知存款也将下调10BP至15BP。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股

  本周，国内资金市场利率延续“短升长降”态势。一方面，临近端午节，民间资金需求增加，推动短端利率回升；另一方面，虽然融资数据向好，但央行近来陆续降准、降息，融资成本下滑，中长端利率随之走弱。截至5月20日，隔夜、1周期、2周期上海银行间同业拆放利率（Shibor）分别报于1.509%、1.556%、1.65%，较5月13日分别上行10.3、6.6、9.4个基点；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期Shibor分别报于1.617%、1.642%、1.654%、1.665%、1.671%，较5月13日分别下行3、2、1.8、1.1、1.3个基点。 5月7日，央行宣布，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。央行同时宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。其中，大型金融机构降准至9%，中小型金融机构降准至6%。 5月20日，1年期LPR、5年期以上LPR各下调0.1个百分点，分别降至3%、3.5%。时隔8个月，LPR再次下调，希望能够通过此举引导贷款利率进一步下行。 本周，央行有4860亿元逆回购到期。本周前两个工作日，